我國經濟前期的恢復呈現結構性特征，生產端的恢復好于需求端，5月份數據顯示，經濟開始向平衡態復蘇，生產端，復工復產深入推進，工業繼續恢復，需求端，投資增速轉正，消費持續回暖，商品零售接近去年同期水平。
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經濟向平衡態復蘇
5月份工業增加值增速延續回升走勢，規模以上工業增加值同比實際增長4.4%，較4月份回升0.5個百分點，回升速度趨緩。工業生產逐步向正常水平接近，5月份增速已達去年最低值。
建設項目施工加快，固定資產投資增速繼續回升，1-5月份，全國固定資產投資(不含農戶)199194億元，同比下降6.3%，降幅較1-4月收窄4.0個百分點，5月單月增速轉正。1-5月份，社會領域投資增長3.6%，其中教育、衛生投資分別增長10.4%、9.5%。
消費持續回暖，5月份社會消費品零售總額31973億元，同比下降2.8%，降幅收窄4.7個百分點，回升幅度大于工業生產。商品零售接近去年同期水平，補償性消費開始釋放，汽車類商品零售額同比增長3.5%，家具家電等居住類商品零售增速轉正。
國外疫情影響顯現，外貿形勢轉弱，5月份出口增速由正轉負，紡織服裝、家電、機電等傳統出口產品出口形勢都有所轉弱，防疫物資出口形勢較好。目前國外需求仍處于弱勢，制造業新出口訂單指數處于低位，出口形勢仍然不容樂觀。
總體來看，經過前期的補償性恢復，5月份經濟整體恢復速度放緩，國內逆周期調節效應進一步顯現，經濟整體向平衡態穩健復蘇，投資、消費回升較快，工業生產向正常水平恢復，全球經濟衰退對外需的影響開始顯現，出口有所收縮。
建筑業擴張制造業平穩
5月份，建筑業商務活動指數和建筑業新訂單指數分別為60.8%和58.0%，建筑業全面擴張，挖掘機國內銷量持續大幅增長，也反映地產基建項目施工走強。1-5月份，基礎設施投資同比下降6.3%，降幅收窄5.5個百分點；地產投資仍顯韌性，1-5月份，全國房地產開發投資45920億元，同比下降0.3%，降幅收窄3.0個百分點，單月實現較大增幅。
內需繼續恢復，部分行業出口轉弱，制造業生產保持平穩，5月份制造業增加值同比增長5.2%，較上月加快0.2個百分點。制造業投資動力不足，增速回升幅度較小，1-5月份，制造業投資下降14.8%，降幅收窄4.0個百分點，其中，高技術制造業投資增長2.7%。
制造業主要用鋼行業中，汽車制造業增加值快速增長，金屬制品業、通用設備制造業、電氣機械和器材制造業增加值增速有所回落，專用設備制造業增速加快。主要用鋼產品產量顯著增長，汽車產量同比增長19.0%，增速顯著回升；金屬切削機床產量同比增長17.1%，增速繼續回升；工業機器人產量同比增長16.9%，發電機組產量同比增長19.7%，增速都有所回落。
經濟復蘇預計進入爬坡階段
目前生產端向正常水平接近，需求端的恢復仍然相對滯后，經濟的進一步復蘇依賴需求端繼續發力，擴大內需成為政策主題，今年政府工作報告未設定經濟增長目標，強調穩就業保民生，讓居民有消費能力，從而促進消費，拉動市場需求，同時提出要擴大有效投資，重點是兩新一重建設。
疫情沖擊下，一些企業退出市場，部分居民家庭收入下降，對市場需求的影響不僅體現在短期，地產、汽車行業銷售的好轉是否為前期積壓需求的集中釋放還需繼續觀察。經濟繼續復蘇的核心在于需求的擴張，收入增長放緩可能抑制消費潛力的進一步釋放，且疫情尚未完全消除，對總需求的影響還有待評估，國內需求恢復的時間及程度都存在不確定性，而外需風險尚不能排除，出口受影響程度也需關注，后期經濟復蘇預計進入爬坡階段，恢復進程趨向緩和。
政策基調強調“保”為先，經濟持續性恢復，宏觀調控可能會邊際弱化，進入政策效果觀察期，兩會期間也提出還留有政策空間，如果經濟方面或其他方面再出現大的變化，將及時出臺新的政策。
鋼材需求有望繼續保持韌性
5月份，基建和房地產投資均明顯加快，制造業生產保持穩定，經濟恢復疊加需求旺季，鋼材需求快速擴張，價格底部回升，整體呈現震蕩上行的走勢。
6月份為傳統的鋼材需求淡季，南方進入梅雨季節，建筑項目施工受到影響，建材消費可能受到一定抑制，但從先行指標看，建筑業商務活動指數和新訂單指數都處于擴張區間，建材需求具有一定韌性。5月份制造業新訂單指數明顯回升，同時工業品出廠價格和購進價格環比降幅收窄，顯示需求企穩回升，在內需向上、外需向下雙重影響下，制造業用鋼需求有望保持穩定。
不過在供應方面，5月份粗鋼產量環比、同比都實現較大增幅，進入6月份，蘭格鋼鐵網調研的全國主要鋼鐵企業高爐開工率繼續上升，鋼材庫存水平大幅高于去年同期。鋼材需求也仍存風險，一是淡季需求回落超出預期，二是出口下滑幅度可能擴大，導致制造業生產用鋼需求減少，鋼鐵企業還需提前預判需求形勢變化，合理控制產銷節奏。
